铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?

在2030年,全球石油需求或许将到达高峰,之后开端萎缩,天然气与可再生动力成为新一代的动力计划。到2040年,全球将至少有三分之一的电力由风能与太阳能提供,城市车辆有三分之一是电动的,全球经济的能效比也将提高三分之一。

为了减缓气候变化的影响,出资者撤离煤炭职业,煤炭职业现已走向黄昏,估计石油年代将在2030—2040年迎来日落。动力职业需求挑选未来开展路途,在布雷牧师战略或日落之旅中作出抉择。

布雷牧师战略

在2011—2014年,原油均价打破100美元/桶,而在之后的2019年,沙特经过减产也无力让原油均价打破70美元/桶。我国、美国等国家的动力需求增加开端放缓,而印度尽管动力需求增加率极高,但其总量太小,无法引领全球动力开展。在需求增加缓慢的情况下,不只新的石油供应需求考虑长时间出资的或许性,原有的石油供货商也要考虑未来的路途。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为我国、美国与印度的一次动力耗费量

跟着世界向天然气与可再生动力范畴迈进,估计到2040年,全球车辆有三分之一是电力驱动的,三分之一的电力由风能与太阳能提供,而全球石油现在有85%耗费在了燃烧用途。在石油的黄金年代过去后,石油与天然气公司或许采纳两种战略进行应对。

第一个选项是布雷牧师(Vicar of Bray)。The Vicar of Bray是一首18世纪的讽刺性歌曲,叙述了伯克郡(Berkshire)的布雷地区,有一位牧师,为了保留他的教会职务而歪曲自己的原则。从查理二世(Charles II)至乔治一世(George I)的改造中,这位牧师都成功保留了自己的教会职务。

不论谁在改造中掌权,牧师都会保留在布雷地区的职务。引申到动力职业,能够说即便全球动力从石油到天然气、可再生动力改造,动力公司仍旧能在动力范畴占有重要位置。

经过合理的时机与优雅的履行方式,石油与天然气公司在动力职业从化石燃料向清洁动力改变的进程中,坚持领先的位置、本钱与人员才能。

早期测验是2000年,BP在布朗勋爵(Lord Browne)领导下的“逾越石油(Beyond Petroleum)”品牌重塑,在清洁动力上出资了80亿美元,其间的一些品牌在后来被刊出。壳牌试图在2002年收买西门子太阳能公司(Siemens Solar),期望在新兴的太阳能范畴获得职业领先位置。

6年后,壳牌出售了该子公司,经营失利。戴维·克莱恩(David Crane),NRG的前CEO,在将公司改变成一家清洁动力公司时,也遭受了重挫。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为全球石油储量占比(2019年)

在近期,首要的欧洲石油公司都在计划布雷牧师战略。挪威国家石油公司(Statoil)一直在出资海上风能、碳捕集与封存,近期将公司重命名为Equinor,将Oil从命名中除去。布雷牧师战略或许更需求颠覆性创新(disruptive innovation),但是在石油与天然气公司内部树立清洁动力事务面临本钱商场的抵制。

清洁动力公司大致分为两类:一类是技术提供商,一类是财物性企业。化石燃料出资者了解所有的勘探与开发风险、主权风险,乃至是利率风险,但对怎么扩展成技术提供商知之甚少。

以财物为基础的清洁动力事务,与石油、天然气事务开发相比,风险较小,但一般发生较小的出资回报。因为看重动摇巨大但是出资丰盛的回报,出资者出资了石油与天然气,而这些出资者不会出资清洁动力。

日落之旅

石油与天然气公司的第二种挑选是日落之旅(Sunset Ride)。承受化石燃料职业行将进入长时间衰退的预期,并相应地办理其事务。日落是漫长而缓慢的,世界将在未来数十年内运用化石燃料与石化产品,开端施行日落之旅的公司将拥有宽广的、可很多创收的未来,即便这是有终究时间约束的。

在下降的商场中,唯一安全的当地是本钱曲线的最底端。40—60美元/桶的石油价格是日落之旅的安全价格计划,低于40美元/桶,开展我国家将引领需求激增,高于60美元/桶,很多非常规石油产值会增加,同时加速石油替代品的增加。

进行日落之旅的石油与天然气公司,必须在品德上保证能够进行长时间的运营。在这点上天然气比石油简单。天然气被视作可再生动力的合作伙伴,天然气被按季节存储,其间一些被用来弥补低风能时期的电力供应。电力与天然气将抢占石油用于交通运输的动力比例,在世界转向可再生动力时,石油生产或许会遭到很大的绿色环保压力。

煤炭职业现在现已进入了强制的日落之旅,出资者根本不相信煤炭公司的资金会投入到清洁动力中,办理1万亿美元的挪威国家基金,出于减少碳排放的考虑,宣布不再出资煤炭事务。出资者想要减少煤炭的运用,增加清洁动力的运用,也不需求煤炭公司的帮助,能够经过调整出资组合,更快地完成减产煤炭的目标,而且风险更低。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为2020年油田的预期现金支出

布雷牧师战略或许日落之旅都有潜在的价值与风险。布雷牧师战略在社会与品德层面更易被环保安排承受,但布雷牧师战略更难履行。挑选布雷牧师战略的公司,需求退出或许出售很多现有事务,用新出资者代替老出资者,重建企业文化与技术。

颠覆性创新将给公司形成巨大的风险。面对职业的剧变,一些公司进行了彻底的改造,如微软与IBM,而诺基亚成功进行了一次改造,但在第二次改造中失利了。

挑选日落之旅,石油公司原有的技术与优势会阻遏后进的挑战者。即便埃克森美孚错过了2018年的页岩产值迸发,后进入二叠纪盆地的埃克森美孚,依靠雄厚的本钱与管道、炼厂的上中下流产业链,成功在二叠纪完成了15美元/桶的钻井本钱,并能在20—30美元/桶的油价下盈余。

而拥有廉价土地租约的独立生产商,还在30—40美元/桶的生产盈亏线附近挣扎。但挑选日落之旅的公司,大环境是不断萎缩的商场,公司的需求增加需求在这个萎缩的商场中进行。

沙特、加拿大与尼日利亚:后石油年代三个不同的未来

沙特代表传统的海湾国家。加拿大是绿色环保占优势国家的典型。尼日利亚代表撒哈拉以南的非洲产油国。

1.沙特

沙特期望将王国经济多元化。面对未来石油需求见顶的预期,沙特一方面在印度、我国与美国出资炼厂,期望在下流化工品事务上占有优势。沙特收买印度信实(Reliance)一部分股份后,Reliance会优先收购沙特原油。

另一方面,沙特阿美经过IPO进行上市,期望将王国从石油依赖成瘾中解放出来,借由IPO募集的资金完成王国的经济多元化。

尽管因为沙特王室的自大与傲慢,世界商场上沙特阿美的IPO遇到了极端糟糕的反馈,并撤销在伦敦的路演,世界银行的估值中值是1.5万亿美元,沙特阿美坚持以1.7万亿美元的估值、32里亚尔的股价出售了1.7%的股份,募集了294亿美元。

在沙特进行IPO之后,阿联酋与科威特也透露了IPO的意向。估计处于海湾的王室国家,会在后石油年代挑选占有下流化工品事务,并努力完成经济多元化。即便经济多元化失利了,因为沙特等国家处于本钱曲线的最底端,沙特等国家或许衰退至中等收入国家的队伍。

沙特阿美上市发行,沙特本国国民与富户进行了很多认购,所以在原油价格暴跌时,沙特也必须保证沙特阿美的股价不低于32里亚尔。在沙特王室抛弃高估值前,沙特阿美估计不会在世界商场上市。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为沙特阿美股价

2.加拿大

加拿大挑选布雷牧师战略。加拿大是欧洲形式的典型代表,绿色环保安排强势。加拿大坐拥世界第三大的石油储量、第二大的重油储量,石油产值却只有500万—600万桶/日。而储量第二的沙特石油产值是1100万桶/日左右。

石油储量不在世界前三位的美国与俄罗斯,产值也在1100万桶/日以上。加拿大首要石油产地是艾伯塔省(Alberta),艾伯塔省的首要石油贮藏是油砂。油砂的挖掘进程,会发生比常规石油挖掘多18%—30%的碳排放,为此艾伯塔省需求每年缴纳10亿美元左右的碳税。

与此同时,外运的管道不断遭到阻遏,运往美国墨西哥湾的Keystone XL管道一再拖延。加拿大国家动力局在2010年3月同意了这个管道,但是美国法院裁定建造不合规,估计Keystone XL管道会继续拖延下去。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为石油储量较大的几个国家2018年的产值

以欧洲、美国与加拿大绿色力量为代表的环保集体,会逼迫一些石油生产商走向布雷牧师的路途。从另一方面讲,加拿大与德国等欧洲国家,石油职业并没有在国家决策中获得无足轻重的位置,石油公司的兴衰并不影响国家的开展,加拿大的石油职业,大约贡献了加拿大16%的GDP。

挪威等石油生产国,跟着北海油田不断干涸与清洁动力呼声不断高涨,很理智地挑选了继续开发巨型Johan Sverdrup油田,经过取数百千米外的岸电,以及建设10万—20万米的海底石油与天然气管道,不只完成了每桶小于1美元的运营本钱,更完成了每桶0.67千克的二氧化碳排放,而世界平均水平是每桶18千克的二氧化碳排放。

在以石油为主业的国家,即便绿色环保集体活跃,也仍旧会挑选日落之旅,但会减少二氧化碳排放,减轻环保安排的社会与品德压力。

3.尼日利亚

尼日利亚的未来并不达观。尼日利亚、安哥拉与乍得等国家,在后石油年代或许面临悲惨的结局。

一方面,尼日利亚的石油生产是外包给埃克森美孚等石油公司,生产本钱居高不下。

另一方面,尼日利亚等国家没有自身的工业体系。尼日利亚的汽油,是经过石油换汽油在世界商场获得的。尼日利亚、安哥拉与乍得等国家,既没有沙特的数千亿外汇储备与1.5万亿估值的沙特阿美公司,也没有挪威未雨绸缪预备的1万亿美元基金。

铜历史走势图落幕进入倒计时,石油时代终结后产油国将何去何从?图为尼日利亚与安哥拉国家债款变化

尼日利亚等国家没有足够的外汇储备走上布雷牧师的路途,因为较高的原油生产本钱,也没有才能走上日落之旅。更糟糕的是,安哥拉与乍得等国家,喜欢与嘉能可、托克进行美元预付款买卖。嘉能可与托克提前预付美元,安哥拉与乍得在之后经过石油归还。

这样的举动极端简单遭到油价暴跌的影响,有一年乍得全年的石油产值被用于归还预付的美元。估计在2040年,尼日利亚、安哥拉与乍得等国家,会被清出世界原油商场,变得充溢贫穷或战乱。

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