期货直播喊单卖掉高盛 巴菲特是否会错失这两大浪潮?

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自国际范围内新冠疫情爆发而对全球财物形成巨大冲击以来,“股神“沃伦-巴菲特的一举一动一直是金融市场重视的焦点。虽然巴菲特曾经是公认对美国最为乐观的人之一,也在本年5月2股东大会上强调“不要做空美国”。

但明显“股神”被此次危机吓得够呛:2020年以来,他不只整个抛掉了航空板块,现在又开端抛弃银行股票,其间就包含将持仓大砍84%。现实上,2019年四季度巴菲特现已减持了35%的高盛持仓。

这些举动是否意味着巴菲特改变了自己的出资风格与出资逻辑?

本文关键重视如下关键:

巴菲特出资风格的“变”与“不变”

现在的高盛是一家什么样的企业?

金融职业与科技职业的彼此重塑

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表1:2020年一季度伯克希尔哈撒韦首要持仓改变

一、巴菲特出资风格的“变”与“不变”

从伯克希尔哈撒韦2017至2019年的持仓来看,巴菲特近年对于职业的偏好根本没有改变:

金融板块的市值维持在总持仓的40%左右;

通讯和可选消费板块的市值根本安稳;

 

这些都说明此次仓位改变更多是金融板块的内部配置调整,从股价偏高的公司转向被轻视的公司,而非对整个金融职业的否定。

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图1:2017-2020年伯克希尔哈撒韦持仓板块改变(以市值计算)

此外,虽然巴菲特在本年一季度清仓了旅行者稳妥(Travelers Companies),可是咱们也看到他在19年三季度新持仓了600万股环球人寿(Globe Life, Inc.),前者倾向于意外损伤稳妥而后者倾向于各种生命和健康稳妥。这也反映出巴菲特调整持仓的稳妥公司,大概率是需要对稳妥细分职业进行重新配置。

现实上,稳妥公司的现金流收入一直是伯克希尔哈撒韦多年来出资事务的“定心丸”。经过将资金端(稳妥事务现金流)与财物端(股票、债券等)高效连接,伯克希尔哈撒韦完成了长时间安稳的盈余,也为巴菲特的出资生计创造多年的佳话。

这样的出资形式并没有发生任何改变,改变的仅仅是在细分范畴的出资偏好。这首要是根据巴菲特对于各职业的了解以及对未来市场的预判。

当然,“股神”的判别未必是正确,他本人在本年股东大会上也大方供认自己出资航空公司的决策是失败的。

这也是为什么巴老开端购买和推荐指数基金(ETF)。在对部分职业难以解读和预测时(例如巴菲特对科技职业无法完全了解),经过指数化方式的出资是最为高效的,可以供给长时间、安稳的收益,并且风险可控。

聊完巴菲特,接下来咱们将目光转向这次事件的另一个主角——高盛集团。

二、现在的高盛是一家什么样的企业?

说起高盛,可能绝大多数人的第一反应是全球最大的出资银行,里边作业的都是西装笔挺的金融白领。但现实上,现在的高盛是一家披着金融外衣的科技公司。2017年头,高盛首席执行官布兰克费恩表明:“咱们是一家科技公司。咱们是一个平台。”

从以下几个数据可以看出高盛在科技范畴的转型之路:

聘用了约9000名工程师,约占其悉数职工的25%(悉数职工约3万6千人);

在15至20年前,高盛有500人在股市做市,现在仅有三人;

在科研方面的投入从2008年的85亿美元上升到2019年的739亿美元,增加了52.4%;

很多收买金融科技类公司,最近一笔收买是印度创业公司Zestmoney(价值1500万美元)。此外,高盛还方案于明年上线机器人投顾,以帮助不同财物规模的客户更好地做出资,乃至包含财物仅5千美金的客户。

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图1:2017-2020年伯克希尔哈撒韦持仓板块改变(以市值计算)

除了传统的投职事务外,高盛也正在方案经过重大收买或合并进军零售银职事务(retail banking) 。

高盛的高层私下讨论了达成两项重大交易的可能性:一项触及收买零售生意公司电子交易金融公司(E-Trade Financial Corporation),另一项触及与零售银职业巨头美国银行(Bancorp)的协作,一起富国银行(Wells Fargo)也在高盛的候选名单上。

虽然此项方案难以很快有明显发展,但也反映出高盛正努力寻求突破的现实。从近年来的财报来看,高盛的成绩现已不再那么光鲜,盈余水平现已开端落后于同行。

高盛面对的增加难题:一方面在于金融危机之后的严监管,导致此前为它带来巨额利润的交易事务受到限制;另一方面,投职事务这一增加引擎近年来也呈现费用的下滑。

疫情的呈现让这些问题露出的更加明显:目前全球忙于抗疫,并购交易根本停止,高盛在这一范畴的收入开端遭受冲击。 而零售银职事务与投职事务的合并,能够最大极限服务客户,为高盛的金融体系注入新的活力。

高盛并不是唯一一家进入金融和科技两大产业的公司。现实上,金融事务与科技事务的交融以及彼此间重塑,正以一股势不可挡的风潮席卷全球。

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