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首要回忆一下2019年全球金融商场,可以发现2019年和本年是截然相反的走势。本年股市大跌,危险财物全面大跌,上一年美国三大指数创前史新高,A股报答优异,欧洲、日本股市也有不错的体现 。2019年的股市是全球最近十年的最佳的年份,动摇率极低,危险调整后的报答最高。

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2019年全球债券商场体现也十分优异。
美国国债出资人报答超越两位数,长时间国债报答率19%,公司债、高收益债报答也极为不错。

整个欧洲上一年进入负利率,因此上一年的欧洲债券出资人,实际上盈利十分巨大,某欧洲国家主权债在7月份的价格就上升了40%,而除了阿根廷、土耳其等国钱银贬值以外,大大都新兴商场国家的债券出资收益可观。

2019年同样是全球商品商场牛市。黄金大涨约20% ,原油上涨35% 且是最近五年的最大涨幅,农产品和其他大宗商品全体价格也上涨显着。

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2019年汇率商场安稳,美元指数是有史以来最安稳的一年,仅增值0.2%,大都国家的汇率也比较安稳。

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惊惧指数现在是在高位持续时间最长的一次,已经5周站在50上方,正常的惊惧指数应该是在15~20之间。企业债,公司债,上一年报答都很好,但本年的企业债和公司债呈现了暴降。

新冠疫情迸发今后,美元快速上涨,中心仍是由于避险需求。日元也归于避险钱银,商场呈现流动性问题今后,日元一般会上涨,但现在日元跟着跌落,阐明现在的金融商场正处于一个和以往不一样的状况

上一年黄金大涨,原油大涨,农产品大涨,可是本年原油暴降了70%,其他农产品也有所跌落,甚至于黄金都没有做到提供避险需求的功用,唯一在短期提供了避险东西的是美国国债,不过美国国债在3月中旬大涨今后,在3月下旬其实也是暴降。

所以值得注意的是,传统的避险东西如黄金日元债券等,在这次新冠病毒迸发今后,对金融商场都没能提供很好的避险功用。

接下来我们看看现在美国宏观的经济状况:

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亚特兰大联邦储藏银行截止到3月25日美国的一季度GDP实时增长数据是3.1%,证明一季度美国经济增长仍是比较正常,但美国的采购经理人指数在最近大幅度下滑至低于50,美国经济或会开始呈现负增长,这和新冠病毒迸发密切相关。

第一财经直播室美国经济与投资分析|大咖专场最近美国的服务业PMI下降到了39,下降十分显着。PMI在50以上归于服务业的增长,50以下归于萎缩,现在跌到30多证明服务业萎缩十分显着,主要原因是由于疫情导致了文娱、餐饮、体育场所等全面封闭,这对服务业的负面影响十分显着。

第一财经直播室美国经济与投资分析|大咖专场预期整个二季度美国经济下滑大约4%,如果把预期的二季度经济下滑4%进行年化的话就是16%,高胜等投行则预估二季度GDP年化收缩30%,比较乐观的预估二季度年化收缩是9%,可以看出预估的数据都十分差。

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危险平价战略亏损特别严重,包含桥水、包含AQ等等,危险平价战略最近大幅度降仓。

何为危险平价战略?

危险平价战略,运用很多计算模型,使用所出资种类一定的负相关性进行对冲从而进行获利。

由于债券的动摇率远低于股票,它的中心做法就是把债券上面进行加杠杆,然后和股票一起进行配置,期望从中长时间来说,股票和债券能够相互对冲危险,然后危险水平一致获得收益。

这种状况在正常商场是很好的。可是在新冠病毒迸发今后,股市暴降的一起,债券商场也呈现暴降,其它钱银也对美元呈现暴降,各大种类都呈现了暴降,导致危险平价战略的损失十分沉重。

第一财经直播室美国经济与投资分析|大咖专场这张图大家一定不陌生,美联储迅速把利率降到零,并重启量化宽松方针7000亿美元,包含5000亿美元的美国国债,还有2000亿美元的房地产债券。

美连出尽管放水,但美元兑各大国家钱银本年的增值十分显着,陈凯丰教授欧也以为美元的增值是一个大趋势。

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