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富成财经直播室喊单 加元汇率与大宗商品价格的相关性

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加元在外汇市场上历来被称为“产品货币”,其汇率往往受大宗产品价格动摇的影响很大。据统计,加拿大2019年对外出口的第一大项是包含石油在内的矿物质燃料,总值为984亿美元,占该国外贸出口总量的22%。

提到大宗产品,其主要分类无非是贵金属(黄金、白银、铂金、钯金)、能源(原油、天然气、燃料油等)、基本金属(铜、铝、锌、锡、铅、铁矿石等)、农产品(原糖、原棉、小麦、大豆等)这几大类。偏偏加拿大物产极为丰富,这几类产品均大量生产和出口,那么加拿大元的汇率是否真的遭到大宗产品价格动摇的影响?

下面将对几个买卖所买卖基金的损益状况进行剖析,观察加元汇率与各类大宗产品的相关性,从而找出答案。

文中所采用的买卖所买卖基金如下:

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DBC的持仓中有5.85%的布伦特原油期货、5.8%的汽油期货、4.86%的黄金期货,3.38%的原糖期货,3.11%的小麦期货、2.91%的大豆期货。

下图为盯梢美国金融板块股价走势的买卖所买卖基金XLF的报价,在2019年12月19日每个单位的XLF分红0.156美元,在此之前的12月1日XLF的报价为30.78美元,除权后该基金的报价=30.78-0.156=30.624美元,图中数字为四舍五入后的30.62美元;继续往前,11月1日XLF的报价为30.15美元,除权后该基金的报价=30.15-0.156 =29.994美元,图中数字为为四舍五入后的30.00美元。

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需求留意的是,收盘价数据我先用的是月度数据,依据经历,假如观察期间比较长更适合运用月度数据,由于能够很好的屏蔽一些短期异常价格动摇的影响。

数据的时间跨度为2010年4月至2020年3月的10年间:

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月度涨跌幅的计算用的是Excel的LN函数,即LN(本月收盘价/前月收盘价),当然也能够用最简单的方法“本月收盘价/前月收盘价-1”算出,这两个成果差异不大,都能够接受。 这样就能够得出各只买卖所买卖基金自2010年4月至2020年3月这10年期间的月度回报率:

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各买卖所买卖基金月度回报率的相关性矩阵如下:

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可见, FXC与DBC相联系数最高,达0.70,也就是说当大宗产品的整体价格出现动摇的时分,加拿大元/美元的汇率有70%的概率会随之同方向改变。

详细种类方面,加拿大元/美元的汇率改变与根底金属价格动摇之间的相联系数为0.61,也比较高,与原油价格之间的相联系数为0.58,与小麦等农产品的相联系数为0.46,也都不低,但加元汇率与金价的相联系数只要0.27,阐明受其影响不大。

运用Excel的数据剖析工具选项中的“回归剖析”功能可对两个数据系列之间的联系进行进一步的剖析。

以加拿大元/美元的汇率FXC与石油价格USO为例,在回归剖析的界面中,Y值输入区域选的是加元汇率地点单元格,X值输入区域是油价地点单元格,由于Y是X的函数,这样做是要看油价改变对加元汇率的动摇有多大影响。

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由于回归剖析本质上研讨的是因变量对自变量的依赖联系,意图是通过自变量的给定值来预测因变量的改变。红色圈定区域为需求输入或勾挑的选项,“输出区域”挑选Excel中的一个空白单元格即可。

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回归剖析的成果如下,可分成三个部分。

第一部分“回归统计”中,Multiple R是相联系数,能够看到值为0.57881,与相联系数矩阵0.58的成果共同,阐明加元汇率与油价之间出现58%的正相关。

R Square的数值为0.33503,是相联系数0.57881的平方,该数值越大阐明因变量的改变受自变量的影响程度越高,该成果阐明西德克萨斯轻质原油期货合约报价的改变能够解说加元汇率改变中33.50%的部分。

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第二部分“方差剖析”中,关键的是“Significance F”即显著性剖析的成果,该数值需求﹤0.05才有意义,越低越好,计算成果远远低于0.05,阐明自变量油价的T检验是显著的。

第三部分中,Intercept Coefficients即截距的回归值等于-0.0002,下面的USO处数值为0.15262,代表自变量USO的斜率。

线性拟合图表明如下,可据此树立回归模型为:加元/美元即期汇率的波幅=西德克萨斯轻质原油期货合约报价的改变起伏*0.15262-0.0002,即西德克萨斯轻质原油期货合约的报价每发生1%的改变,加元/美元的即期汇率就会同方向动摇0.1526%。

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再看加元/美元的即期汇率与基本金属价格改变之间的联系,DBB的持仓中有7.85%的铜期货、3%的铝期货、30%的锌期货。

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线性回归的剖析成果显现,加元汇率与基本金属价格动摇之间的相联系数为0.6062与相联系数矩阵0.61的成果共同,阐明加元汇率与油价之间出现61%的正相关。

R Square的数值为0.3675,是相联系数0.6062的平方,阐明基本金属期货合约报价的改变能够解说加元汇率改变中36.75%的部分。

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“Significance F”的值远远低于0.05,阐明显著性剖析的成果有效。截距的回归值等于-0.002,自变量DBB的斜率为0.2729。

线性拟合图表明如下,回归模型为:加元/美元即期汇率的波幅=基本金属期货合约报价的改变*0.2729-0.0015,即DBB的报价每发生1%的改变,加元/美元的即期汇率就会同方向动摇0.2729%。

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下面是加元/美元的即期汇率与农产品价格改变之间的联系, DBA 的持仓中有7%的原糖、6.27%的可可、6%的大豆、6%的棉花。

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线性回归的剖析成果显现,加元汇率与农产品价格改变之间出现46%的正相关。R Square的数值为0.21,农产品期货合约报价的改变能够解说加元汇率改变中21%的部分。

线性拟合图表明如下,回归模型为:加元/美元即期汇率的波幅=农产品期货合约报价的改变*0.2901-0.0012,即DBB的报价每发生1%的改变,加元/美元的即期汇率就会同方向动摇0.29%。

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综上所述,咱们需求知道这些关键:

FXC与DBC相联系数最高,当大宗产品作为一个整体出现价格动摇时,加拿大元/美元的汇率有70%的概率会随之同方向改变,这就是加元被称为“产品货币”的原因;

加拿大元/美元的汇率改变与根底金属价格动摇之间的相联系数为0.61,与原油价格之间的相联系数为0.58,与小麦等农产品的相联系数为0.46,阐明这些产品价格的改变都会对加元汇率产生比较明显的影响;

加拿大元/美元的汇率改变与金价的相联系数只要0.27,受其影响不大。

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