美联储 欧央行称现在像极了2008年,那年3月是什么样子?-恒生指数网

美联储 欧央行称现在像极了2008年,那年3月是什么样子?

2019新冠疫情在全球敏捷迸发,原油商场黑天鹅再次袭击全球商场疲弱的神经。欧洲央行行长拉加德甚至在本周三警告称,假如不采取紧迫措施,欧洲将面对如同2008年一般的大型危机。

美联储  欧央行称现在像极了2008年,那年3月是什么样子?

当地时间3月11日,拉加德在一场会议上向欧盟官员们表示,她的猜测或许很快就会得到验证。她还表明,欧洲央即将最快在本周内采取行动,方针制定者正在研究本周会议上能够动用的所有东西,特别是能够提供“超低成本”资金以及保证流动性和信贷不会枯竭的东西。

拉加德在2008年金融危机期间是法国财长,全程参加了应对危机的决议方案进程和救市方案,是欧洲应对金融危机的领袖人物。其言辞无足轻重。

无独有偶,宣告紧迫降息50BP的英国央行卡尼也在本周三的新闻发布会上也表达了相似的观念,他表示,假如全球央行们采取针对性的支撑措施,没有理由以为此次状况会如2008年的状况那样糟糕。言外之意,假如全球的货币方针制定者们没有采取有效的采取针对性支撑措施,那么2008年的危机很有或许重演。

简而言之,2008年金融危机,现已成了全球方针制定者们的一个参阅依据。

12年前与现在终究有何异同?

2008年的金融危机由美国次贷危机引起,随后蔓延至全球,商场大跌,经济遭受重创。12年后的今天,2019新式冠状病毒在全世界多个国家一起迸发,冲击经济复苏,形成巨大的商场冲击。

从经济数据上看,无论是2008年还是2020年,全球经济都遭受了巨大冲击。2008年,全球经济因信贷缩短,经济活动大受冲击,全球PMI数据几乎跌近40,远远位于枯荣线之下。

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2020年,受新冠病毒迸发影响,多个国家因而宣告罢工停产,且全部还在进行中,经济损失暂时还难以估量。作为全球经济的景气目标,原油现已大跌不休,在沙特和俄罗斯”斗法之前,布油现已年头的71美元跌至45美元。

商场体现方面,2008年全球主要股市全线大跌,无一例外。

当年欧美国家股市以及我国香港股市均呈现大幅回调,这以后美国、德国、英国证券商场不约而同创出历史新高。

A股商场在危机发生前,经历了一轮大牛市。上证指数2007年10月份创出历史高点6124点,在2006年和2007年,A股的涨幅分别到达130.43%和96.66%。不过次贷危机迸发后,跌落幅度也最深,跌至2008年10月份的1664点,跌幅高达73%。

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2020年,全球商场遭到冲击,但状况与2008年有所不同。

现在来看,黄金大涨,原油大跌。发达国家商场跌幅较大,特别是疫情还比较严峻的欧洲国家。而疫情发现较早,且得到有效操控,状况有明显好转的亚洲商场,商场体现要好得多。其间,我国创业板指数涨幅最大,超越传统避险财物黄金的体现。深成指体现到现在为止,涨幅与黄金年头至今涨幅比较挨近。

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从货币方针方面看,两次全球央行联手降息,影响经济。

不同的是,各国央行的方针空间远远不如2008年。以英国央行为例,2008年金融危机发生之前,利率为5.75%。而在2020年3月紧迫降息50bp之前,利率只要0.75%,方针空间几乎可用天壤地别来形容。

美联储也是如此,2008年1月22日,美国联邦基准利率为4.25%。而在2020年3月紧迫降息之前,美联储基准利率为1.75%。欧洲和日本央行现已实施负利率,货币方针可用东西现已非常有限。

第四,公司运营方面,2020年比2008年要好得多。

2008年,贝尔斯登、雷曼等跨国大公司倒闭,对全球经济信心形成巨大冲击。2020年,虽然多项展会和活动会议撤销,大公司如微柔和苹果等开始预警营收遭到疫情影响减少,但还没有呈现大规模的破产潮。剖析以为,呈现这样不同现象,是因为导致危机呈现的原因不同。2008年金融危机是因为美国次级借款长时间日积月累所致,是系统性的本源问题。

早期次级房屋信贷危机所引发的。英国的主流银行北岩银行是首批遭受冲击的对象之一,该行借不到额定资金来偿还2007年9月中旬产生的到期债款。因为没有继续现金注入,其所运营的高杠杆性质的业务无法继续,终究导致其被接管。这种状况很快也在全球其他银行和金融机构中呈现,终究形成多米诺牌效应,导致一批耳熟能详的大公司、大银行破产或者被并购。

而2020年的窘境则是新式冠状病毒迸发,是突发事件,对经济冲击理论上来说是短期的,并且是一次性的。

2008年3月及以后发生了什么?

2008年3月12日,贝尔斯登还在媒体上安抚投资者心情,称公司现在流动性足够,并估计公司将在第一财季完成盈余。2008年3月18日,美联储降息75bp,将利率降至2.25%。金融危机现已拉开序幕。

同年3月24日,北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃,火炬接力传递典礼正式拉开序幕。

2008年3月之后,全球金融危机全面迸发:贝尔斯登被摩根大通收买、雷曼破产、美联储降息至0.25%、英国央行降息至0.25%……

在美国,Timothy Geithner(时任纽约联储主席)、Ben Bernanke(时任美联储主席)和Henry Paulson (时任美财政部长)组成了救市三人组。他们挽救了美国的大银行,“大而不能倒”的说法也由此诞生。

10年后,Henry Paulson 和Ben Bernanke都以为,一旦严峻的金融危机发生,FDIC(联邦存款保险公司)和财政部外汇安稳基金并没有足够的自由度(权力)来应对。美联储方面,利率仍然很低,限制了央行在危机迸发时的作为空间。一起,“估值压力上升”(从股票到住宅的估值等)和极端的顾客债款水平,都给“救市”增加压力。

“救市三人组”都承认,在金融危机时,他们犯了一个错误,那就是向大银行们注入大量资金。

全球商场在2020年会不会重蹈2008年的覆辙?未必,但当时大央行们弹药严峻不足了。正如达里奥近期的文章所言:

欧洲和日本,货币方针实际上现已没有空间,因而很难想象朴实的货币方针将如何发挥效果。在欧洲,在这样的政治环境下,财政方针影响能否起到效果有待调查……你需要呵护的、最重要的财物是你自己和你的家人。至于投资,我希望你能够预料最坏的状况,但让自己远离最坏的成果。

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