乐交易期货直播室 英国大选前瞻:三种结局分别该如何盈利

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香港万得通讯社报导,英镑兑美元上星期飙升至1英镑兑1.30美元上方,由于民调显示,保守党将在12月12日的英国大选中取胜。但依据最近的调查,悬浮议会(Hung Parliament)的或许性仍是存在的,即无任何党派赢得下议院,出资者需要对各种推举情况做出一些扎手的短期猜测。

从长期来看,情况甚至更不明亮,这让商场对怎么装备出资组合感到困惑。鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)的保守党似乎提供了更有利于商场的政策,以及英国退欧的更大确定性。然而,他们的脱欧协议或许会导致英国和其交易伙伴之间呈现更大的脱节,以及在下一年年底呈现无协议退欧的或许性更大。

杰里米•科尔宾(Jeremy Corbyn)领导的工党(Labour party)宣布了一份宣言,其间包含了或许推翻商场的政策,但也提出了经过第2次公投达到“更温和”的脱欧协议的远景,公投将包含挑选留在欧盟的选项。

以下是剖析人士和出资者建议怎么看待推举的各种或许结果:

1)保守党取胜 – 买英镑

在经历了三年的起起落落后,假如保守党取得大都座位,英镑和以英国商场为主的股票估计将呈现反弹。在竞选期间,出资者已减持了对英镑的负面押注,英镑呈现了上涨的积极迹象。管理着2890亿英镑财物的Janus Henderson出资组合司理奥利弗•布莱克伯恩(Oliver Blackbourn)表明:整个事件归结起来就是围绕英国退欧的不确定性。布莱克伯恩一向在对冲英镑增值,由于他的出资组合持有许多海外出资。高盛(Goldman Sachs)经济学家估计,假如英国有序退出欧盟,英镑兑欧元汇率或许会呈现令人宽慰的反弹,升至约1.35美元和0.82欧元。

英镑/美元走势图

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数据来历:Wind

但约翰逊已承诺,不会将英国退欧过渡期延伸至下一年今后,这为自在交易协定的商洽留下了很短的时刻窗口,也避免了商场呈现新的悬崖边际。Legal & General Investment Management外汇剖析师Willem Klijnstra表明,在最初的反弹之后,商场注意力将很快转向交易协议的严重时刻表。Legal & General Investment Management自9月以来一向对英镑持中性态度。

假如保守党的确赢得了成功,那么商场的关注点就会直接回到退欧。这种风险有助于解说,为何英国股市相关于欧洲其他商场的预期利润仍有大幅折让。

2)悬浮议会 – 买英债

由于议会商场估计保守党将取胜,因而,假如约翰逊没有赢得下议院,各财物类别或许会在迅速重新定价。高盛估计英镑将逆转近期涨势,在这种情况跌落回1.25美元。然而,这家美国银行的经济学家们补充称,关于作为避险财物的英国政府债券而言,一个无大都议会或许是最乐观的远景,由于它既“强化了英国退欧的不确定性”,也或许阻挠任何一方企图经过实施急进的支出方案来提振经济。剖析人士以为,假如在新首相的领导下,英国退欧的或许性不会立即提振英国财物,由于这将导致进一步的不确定性。任何不确定性不能消除时,企业就无法在那种环境下出资。

英国10年国债收益率

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数据来历:Wind

假如约翰逊企图以少数派政府的身份留在唐宁街,英国将再次堕入僵局。假如保守党只是以微弱优势取胜,或许会导致英国国债收益率下降,英镑跌落,由于不达到协议的英国退欧或许性上升。

3)工党取胜 – 做空英镑,英国股市

大都剖析人士以为,鉴于约翰逊在民调中的领先地位,以及工党在苏格兰的溃败,这种或许性微乎其微。

假如工党建立了一切的大都座位,其将消除许多硬退欧的风险,但这个结局对商场影响其实很差。依据凯德微观的猜测, 这个结果会导致更高的债券收益率, 英镑下降到1.20美元, 股票价格下降超越10%。

工党提议增加企业税率从19%到26%, 这将使富时100指数成份股公司的税后每股收益减少约9%。潜在的输家包含面对国有化的公用事业公司,以及石油和天然气公司。作为向低碳经济转型的一部分,这些公司将面对110亿英镑的新税。

小结:

不管大选结果怎么,许多剖析师以为,近4年来一向令英国财物承压的要素将继续存在。Janus Henderson的布莱克伯恩以为,不管谁入主唐宁街,阻碍英国前进的不确定性或许仍将存在。因而,他更青睐英国国债,而非其它全球主权债券。同样失望的还有日本银行MUFG其外汇策略师哈德曼(Lee Hardman)以为持续的增长将被证明是困难的。

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